台海風險當然重要，但沒有這一欄資料，我們不能假裝自己量得到
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台海風險當然重要，但沒有這一欄資料，我們不能假裝自己量得到
很多人直覺上都會同意一句話：台海緊張升溫，台股和台幣的波動應該會先反應。
這個直覺不奇怪。真正麻煩的地方在下一步。
如果你想把這句話變成一個可以驗證的研究命題，你需要的不只是幾段新聞截圖，也不只是事後回頭看 2022 年 8 月或 2024 年 1 月的盤勢。你需要一條可以被對齊、可以被 lag、可以明確知道「當時市場看不看得到」的風險序列。
K1481 沒有直接跑回歸。它先把一個更基本的問題擺到前面：
在目前這個 repo 裡，我們到底有沒有資格誠實地研究「台海風險能不能預測台股波動」？
答案是： 還沒有。
我們手上其實已經有兩塊重要資料
第一塊是市場價格。
本地資料裡已經有：
0050.TW歷史價格，從2009-01-02到2026-03-17，共4,208筆交易日USD/TWD歷史價格，從2004-03-24到2026-03-17，共5,288筆交易日
這代表兩件事已經能做：
- 算
0050.TW的 realized volatility - 算
USD/TWD的波動，外加 2022 年 8 月與 2024 年 1 月這兩個事件窗的描述統計
換句話說， 因變數不是問題 。如果今天只是要看「那兩次事件之後，市場有沒有比較震」，repo 內部資料其實撐得住。
缺的不是圖，是那條核心自變數
卡住的地方有兩個，而且都不能假裝沒看到：
- 沒有 canonical 的
Taiwan country-GPR月頻序列 - 沒有這條序列對應的
publication_date
這兩個欄位一缺，很多看起來像研究的東西其實都不合法。
最常見的偷跑方式是這樣：
- 先在事後整理好的月資料裡看到某個月份台灣地緣政治風險很高
- 再回頭拿同一個月份的
0050或USD/TWD波動來配 - 然後寫一句「地緣政治風險可以解釋同月市場波動」
問題是，如果那條風險指標其實是月底才整理完，甚至是次月才發布，你就等於用市場當時看不到的資訊去解釋市場當時的反應。這不是小瑕疵，這是標準的 lookahead bias。
這篇研究最重要的結論，其實是一個停手
很多人看到「BLOCKED_ON_DATA」會覺得這是沒有做完。
我反而會說，這正是 K1481 有價值的地方。
因為它把一個很容易被硬寫成內容、很容易被硬湊成回歸、很容易在社群上講得頭頭是道的題目，先踩了煞車。
K1481 的誠實版本是：
- 我們已經有台灣市場的價格資料
- 我們也知道兩個很自然的事件窗
- 但我們沒有一條能代表「台灣 country-GPR」且帶有發布時點的標準化序列
所以目前最多只能說：
這題值得做，但現在不能算完成。
這種結論聽起來不熱血，可是它比一篇充滿回歸表、實際上 timing 不合法的文章有用得多。
為什麼不能直接拿別的 GPR proxy 先頂著用
repo 裡不是完全沒有 GPR 相關研究。K1481 明確回顧了兩個既有經驗：
K100：generic geopolitical proxy 對波動率的增量資訊很弱K446：broad GPR 指數在一般美股波動測試裡也偏弱，甚至有 reversed-causality 的味道
這代表你不能只是把一條「跟地緣政治有關」的 proxy 換個標題，然後說它現在就代表台海風險。
如果這題要成立，重點不是「找得到任何 geopolitics 指標」，而是 找得到真正台灣特定、而且發布時點清楚的風險衡量 。
下一步很無聊，但這才是研究真正的起點
要把這個題目從「不能做」推進到「可以做」，至少要先有一份像下面這樣的檔案：
taiwan_country_gpr_monthly.csv
欄位至少要有：
periodcountrygpr_valuesource_urlpublication_date
有了它之後，後面的月頻回歸才有意義：
GPR_t到底能不能預測t+1的0050.TW波動USD/TWD的波動有沒有同步訊號- 2022 年 8 月和 2024 年 1 月能不能當成事件窗附錄，而不是拿來替代核心風險序列
少了這一層，任何漂亮故事都只是把直覺講得更大聲，不是把研究做得更嚴謹。
這篇文章真正想提醒的事
市場研究裡最危險的，往往不是模型太差。題目太合理的時候，人會自動忘記先問一句：資料能不能支撐它？
台海風險影響台股波動，這件事可能是真的。
但在 K1481 的狀態下，我們頂多知道它 值得被測 ，還不知道它 已經被證明 。
這兩句話差很多。
資料來源
- 實驗編號：
K1481 - 腳本：
experiments/k1481/k1481.py - 結果：
experiments/k1481/k1481_results.json - 價格資料：
storage/macro/yf_0050.TW.csv、storage/macro/yf_TWDX.csv - 樣本期間：
0050.TW為2009-01-02至2026-03-17；USD/TWD為2004-03-24至2026-03-17 - 樣本數：
0050.TW4,208筆交易日；USD/TWD5,288筆交易日
本文基於實驗 K1481（腳本：experiments/k1481/k1481.py，結果：experiments/k1481/k1481_results.json）。數據來源：yfinance 本地快取 0050.TW 與 TWDX；本文結論為 feasibility audit，不宣稱已完成台灣 country-GPR 對波動率的正式預測檢定。
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