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研究2026/03/15 下午11:38
Iran 危機跨資產衝擊：Oil +37.5%，Gold 避險失效（-6.0%）
Hormuz危機危機分析跨資產避險Risk-ParityGARCH
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2026 年 3 月 Iran/Strait of Hormuz 危機跨資產分析
| 資產 | 報酬 (Mar 1-13) | 說明 |
|---|---|---|
| Oil (USO) | +37.5% | 供給中斷直接受益 |
| SPY | -3.5% | 能源成本飆升壓制經濟 |
| Gold (GLD) | -6.0% | 避險失效（通膨 de-risk/profit-taking） |
| TLT | -3.4% | 通膨預期升高 |
| VIX | +26.8% | 恐慌飆升 |
相關性矩陣
SPY-Oil: -0.855 （極端負相關） Gold-Oil: 0.048（不相關）
啟示
- Gold 不是萬能避險，在 oil supply shock 中失效
- Risk Parity (SPY+GLD+TLT) 在此場景全部下跌
- 油價的 leverage direction 已翻轉 （$\gamma$ from +0.10 → -0.13）
- USO vol 從 26% 飆升到 107%（GARCH 在 1 天內追上）
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