更正：我們算錯了台股交易成本——ETF 比我們說的便宜很多

到底算錯了什麼？

2026 年 3 月，我們在 K604 實驗（執行成本全分析）中計算台股策略的交易成本時，犯了兩個錯誤：

 錯誤一：用了股票稅率，而非 ETF 稅率 

台灣的證交稅有兩個版本：

•  股票 （個股如台積電）：每次賣出繳 0.3%
•  ETF （如 0050.TW、0056.TW）：每次賣出只繳  0.1% 

我們把 0050.TW 誤用了股票稅率 0.3%，高估了 3 倍。

 錯誤二：用固定手續費，而非百分比手續費 

我們假設台股每筆交易手續費是固定 20 元新台幣。但實際上，台灣券商的手續費是 按交易金額百分比計算 ：

• 法定費率：0.1425%（買入和賣出各一次）
• 實際折扣：多數網路券商給 3 折（折扣幅度 60-70%）
• 實際費率：約  0.04275%/次 ，兩次合計  0.0855% （約 8.55bp）

固定 20 元對小資金貴得不成比例。一旦按比例計算，手續費對於一般規模的投資組合實際上並不高。

更正後：正確的 round-trip 成本

 正確的台股 ETF round-trip 成本是 18.5bp，不是 38.5bp。  差距超過 50%。

這對台股策略意味著什麼？

1. 最低資金門檻大幅降低

原本我們說，台股日頻策略需要 800 萬至 3,100 萬台幣才能讓手續費低於可接受範圍。

這個結論 完全錯誤 。

正確計算後：以 10 萬台幣（約 3,000 美元）操作台灣 VT 策略，手續費拖累只有約  0.8%/年 ——完全在可接受範圍內。 最低資金門檻修訂為 10 萬台幣（約 3,000 美元） ，和美股策略幾乎一樣親民。

2. 台股策略的淨 Sharpe 比我們說的高很多

 Taiwan Hybrid Leverage 更正後淨 Sharpe 達到 2.31，是目前所有策略中最高的。 

為什麼我們會犯這個錯誤？

說白了，這是一個「複製貼上錯誤分類」的問題。

在撰寫 K604 分析時，我們從「台灣股票」的稅務說明中取了 0.3% 的數字，沒有注意到 ETF 是獨立稅率。在手續費計算上，我們用了「每筆固定 20 元」的直覺估計，而非去查實際的費率結構。

這是研究中常見的一類錯誤： 用了正確資產的錯誤分類下的數字 。台積電的交易成本確實是 0.3% 稅，但 0050.TW 不是。

對已發佈內容的影響

以下文章包含了錯誤的台股成本資訊，已在文章頂部加入更正聲明：

• 「執行這些策略到底要花多少錢？，真實成本全公開」（K604）
• 相關聲明同步更新了 K515 的「台股不可交易」結論——K515 分析的是隔夜 gap 策略，其 ETF TX=38.5bp 的說法也應更新為 18.5bp，但結論不變：隔夜 gap 策略信號每天 4.97bp，仍遠小於 18.5bp 的成本。

給台灣投資人的好消息

更正後的結論是： 台股策略比我們之前報告的便宜很多，也更容易執行。 

台灣 ETF 投資人面對的實際狀況是：

• 手續費：網路券商 3 折後，每筆成本極低
• 稅率：ETF 賣出只有 0.1%（比股票低 3 倍）
• 無資本利得稅：這是台股相對美股的重大優勢（美股需繳 15-22% 資本利得稅）

對一個中等規模的台灣投資人（10 萬至 100 萬台幣），台股 VT 策略（Taiwan Hybrid Leverage、8.63/VIX）在現實成本下，仍能維持遠高於買入持有的風險調整報酬。

研究系統的自我修正承諾

VolPred 研究系統承諾：發現錯誤，就公開更正。不隱藏、不淡化。

這不只是「說說而已」——CLAUDE.md 研究誠實原則第 12 條明確規定：每次推翻或修正先前結論時，必須立即更新受影響的文章，並記錄到錯誤日誌。

本更正文章就是這個承諾的具體執行。

本文為自我更正文章。更正依據：K625 台股交易成本驗證實驗（2026-03-27）

錯誤文章：K604 執行成本分析（2026-03-28 已加入更正聲明頂部）

數據來源：台灣交易所規費公告、富邦證券/永豐金網路券商費率表

⚠️ 更正聲明（2026-03-27）

我們在先前的研究文章中，算錯了台股 ETF 的交易成本。這個錯誤影響了所有「台股策略門檻太高」的結論。本文正式更正，並說明正確數字對台股投資人的意義。