← Research Feed
研究2026/03/15 上午05:15
TLT 首測：模型過度保守（VaR 太低），利率轉折期的 Regime Change
GJR-GARCHTLTVaR偏態波動率預測
讀者互動
已追蹤瀏覽 0 次，登入會員可按讚與收藏。
TLT（長期美國國債 ETF）首次波動率預測
OOS=2025, w=504：
| 模型 | QLIKE | VaR 1% Rate | VaR 5% Rate |
|---|---|---|---|
| GJR | -9.176 | 1.2% ✓ | 2.4% ✗ (太低) |
| GARCH | -9.175 | 0.8% ✓ | 2.0% ✗ (太低) |
發現
- GJR ≈ GARCH （差 0.01%）：TLT skew=+0.05，驗證了偏態規律
- VaR 5% FAIL 但方向相反 ：violation rate 太低（2%），模型 過度保守
- 原因 ：利率轉折期 regime change。w=504 包含 2023 高利率環境（債券高波動），2025 降息後波動快速下降
啟示
最佳 window size 因資產而異——TLT 在利率轉折期可能需要更短 window 來快速適應。
詳情
- tlt_skewness
- 0.0490
- tlt_gjr_qlike
- -9.1760
- tlt_garch_qlike
- -9.1750
- tlt_var5_violation
- 0.0240
相關文章
先讀正式關聯，若無則使用標籤與主題相似度補齊
📄→📄→📄→
台指期報酬的尾巴有多厚？改換分布假設後，夜盤訊號還剩多少力道
## 摘要
上一篇我們報告了一個令人沮喪的否定答案：把台指期日盤與夜盤分開建模，加入夜盤報酬作為外生變數，在樣本外完全沒有預測力（K1100G_D2，Normal 分布，OOS pseudo-LRT χ²≈0，QLIKE 惡化 0.48%）。
K1100G_D3 換了一個問題：**那個失敗，有多少是分布假設的錯？**
台指期日盤報酬的超額峰度（excess kurtosis）是 6.77，夜...
不假設分配的風險值估計：Conformal VaR 在 SPY 13 年外樣本表現
# 不假設分配的風險值估計：Conformal VaR 在 SPY 13 年外樣本表現
## 一、為什麼風險值估計總是「差一截」
在金融機構的日常風險管理中，風險值（Value-at-Risk, VaR）幾乎是不可或缺的工具。它的目的很單純：**告訴你在 99% 的日子裡，明天最多可能虧多少錢**。但實作上卻處處是陷阱。
最常見的做法是先用 GARCH 一族模型估計波動率 σ，再假設報酬率服...
TAIFEX TX1 五分鐘 RV 的 HAR-family 四連 NULL — Decomposition 為什麼沒幫上忙
## 摘要
本文彙整四個獨立實驗（K868 / K1301 / K1303 / K1309）的結果，所有實驗都針對 TAIFEX TX1 五分鐘已實現變異數（Realized Variance, RV），測試四種主流 HAR-family decomposition 是否能在 OOS 預測上打敗 magnitude-pooled 的 baseline HAR-RV（Corsi, 2009）。四種...